Eres Marta Oderzo, responsable de gestión de carteras de Banca Aurelia, en Turín. Durante la noche, un dato de inflación peor de lo esperado ha subido 90 puntos básicos el rendimiento del bono a dos años y 60 el del bono a diez. A las nueve, el comité de inversiones quiere tu primera lectura: ¿cuánto daño ha sufrido la cartera de valores de 9.000 millones de euros del banco?
La situación
Banca Aurelia, fundada en 1923, atiende a particulares y pymes del norte de Italia a través de 210 oficinas: 38.000 millones de euros en activos, 24.000 millones en depósitos y 312 millones de beneficio en 2025. Su ratio de capital CET1 es del 14,2 %. El mínimo regulatorio es el 11,0 %, y el consejo tiene su propio umbral en el 12,0 %: por debajo, el banco debe presentar al supervisor un plan de corrección. Tu cartera no es el negocio de préstamos, sino el colchón de liquidez y de resultados del banco: un 20 % en acciones y un 80 % en bonos, construida durante dieciocho meses tranquilos.
Las cifras de tu pantalla son concretas. El libro de bonos tiene una duración de 5,8 años, y la mesa estima una caída de valor de alrededor del 4 %: unos 290 millones de pérdida no realizada. Las acciones, unos 1.800 millones, han caído un 8 %: otros 144 millones. La dirección calcula que el choque recorta el CET1 entre 70 y 90 puntos básicos. Aparte, hay 180 millones de pérdidas en bonos contabilizados a coste amortizado que hoy no tocan el capital; solo lo harían si esos bonos se vendieran.
Y hay 1.500 millones de depósitos sensibles al tipo de interés que podrían irse a cuentas mejor pagadas. En el comité, unos creen que el movimiento se corregirá en semanas; otros esperan una segunda subida. El comité tiene diez sesiones de mercado para aprobar un diagnóstico, un mandato de riesgo y una nueva asignación de la cartera. Hoy toca lo primero, y tú pones la cifra.