Eres Lucía Belmonte, presidenta del Comité de Compensación de Minera Quellaveco, un grupo minero peruano de cobre y zinc que cotiza en bolsa. El pasado mes de mayo, el voto anual sobre la remuneración (say-on-pay) de la compañía recibió un 41% en contra — el peor resultado en la historia de la empresa. Tanto ISS como Glass Lewis recomendaron votar en contra. Tienes un ciclo anual para reconstruir el paquete del CEO, y una reunión del consejo en 5 semanas.
La situación
Minera Quellaveco (ingresos de USD 3.600M) fue la gran beneficiada del precio del cobre entre 2023 y 2025. El CEO Rodrigo Ascencio, con 7 años en el cargo, ha entregado un retorno total al accionista de +148% en cinco años y supervisado uno de los mejores registros de seguridad (menor tasa de fatalidad) del cobre andino. Su remuneración realizada en 2025 fue de USD 14,2M — la mayor parte proveniente de un plan de incentivos a largo plazo referenciado a un TSR correlacionado con el precio del cobre. Dos de los tres mayores accionistas institucionales de la firma objetaron públicamente "pagarle al CEO por tener suerte en el ciclo de materias primas".
Los asesores de voto (proxy advisors) señalaron cuatro problemas: (1) el grupo de comparación del LTI es demasiado estrecho y está correlacionado con el cobre, (2) no hay una métrica vinculada a ESG pese a que el sólido historial de seguridad de Minera es su relato operativo, (3) la mezcla fijo/variable ha derivado de 30/70 a 18/82 en cinco años, (4) no existe una política de clawback con dientes. El contrato de Rodrigo está para renegociación en 11 meses — reemplazarlo no está sobre la mesa en este ciclo, pero el diseño de la compensación sí.