Eres Mariana Ocampo-Bustos, de 36 años, fundadora y CEO de NubeContable, un SaaS contable con sede en Bogotá para pymes andinas. El jueves a las 14:00 te sientas frente a Diego Borrero, Managing Director de Atlante Capital, quien ha ofrecido formalmente adquirir NubeContable. Él lleva 22 años haciendo esto. Tú lo has hecho una vez. A ti te toca fijar el ancla de apertura.
El trato
NubeContable: COP 28.400M de ARR (~USD 7.0M), 41% interanual, EBITDA positivo, 11.400 pymes de pago en CO/EC/PE. Atlante es un fondo de private equity mid-market en LATAM de USD 1.400M cuya tesis declarada es «consolidación de infraestructura contable». Su carta de oferta indicativa, enviada hace dos semanas: una transacción 100% en efectivo «en el rango de USD 35–55M, sujeta a due diligence». Sin cifra concreta. La IOI dice que les gustaría escuchar primero tus «expectativas razonables».
Tu precio de reserva —la cifra por debajo de la cual te levantas de la mesa y sigues dirigiendo la empresa dos años más— es de USD 39M (alineado con el directorio, tras la planificación financiera personal). No conoces el precio de reserva de Atlante. Tu amigo analista en Citi dice que operaciones comparables de SaaS contable en LATAM se han cerrado a 5–8× ARR, con un máximo de 9,4× y una mediana de 6,5×. El mercado está agitado. Diego Borrero abrirá con una cifra, o esperará a que abras tú. Tienes que decidir qué hacer primero.