Eres Carolina Sánchez Paz, directora de estrategia de Grupo Industrial Atlántico (GIA), en San Pedro Sula. Un fondo activista con el 15 % de las acciones pide desarmar el grupo. Es lunes 30 de marzo de 2026 y el jueves el directorio espera tu recomendación sobre qué hacer con sus seis negocios.
La situación
GIA nació en 1952 como una cementera familiar y creció a base de compras. Hoy tiene seis unidades: cemento, construcción, desarrollo inmobiliario, distribución mayorista de alimentos, confección para exportación y servicios de mantenimiento. En 2025 facturó USD 534 millones con un EBITDA de USD 90,7 millones. Cementos del Atlántico, con cerca del 60 % del mercado hondureño, aporta poco más de una cuarta parte de los ingresos y unos dos tercios del EBITDA, y rinde un 18 % sobre el capital invertido. Las otras cinco rinden entre el 3 % y el 7 %. El grupo, un 9,3 %, frente a un costo de capital del 10 %.
Valor Capital Partners compró el 15 % del grupo, unos USD 80 millones, y publicó que GIA destruye unos USD 50 millones de valor al año. Pide tres cosas: separar Cemento como empresa con cotización propia, vender las unidades de baja rentabilidad y reemplazar al presidente ejecutivo. En cuatro semanas, la capitalización bursátil cayó de USD 480 a 393 millones, y la confianza de los analistas en la gerencia está en 35 sobre 100. Hay interesados en tres unidades: unos USD 40 millones por Construcción, 35 por Textiles y 17 por Propiedades.
En la gerencia no hay una sola lectura. El director financiero quiere mostrarle al mercado algo concreto y rápido. El gerente de Construcción recuerda que su unidad es uno de los principales clientes de Cemento. Y el presidente ejecutivo, Javier Medina, heredero del fundador, no quiere oír hablar de separar la unidad con la que empezó la familia. «El jueves quiero saber qué piensas tú, no qué piensan ellos», te ha dicho.