Eres Mateo Salcedo-Restrepo, de 33 años, cofundador y CEO de Atrévete Financiero en Bogotá. Tienes tres term sheets de Serie A sobre la mesa. Cada una supone un vehículo legal distinto. Tu abogado quiere una respuesta para el viernes. La decisión que tomes esta semana determinará en qué puede convertirse Atrévete durante las próximas dos décadas.
La situación
Atrévete es una plataforma móvil de scoring crediticio y microcréditos para pequeños agricultores y trabajadores del sector informal en las zonas rurales de Colombia, Ecuador y Bolivia. La fundaste en 2023 junto con dos cofundadores: Camila Restrepo-Aguirre (CTO, ex-Rappi) y Sebastián Quintero-Maluenda (COO, ex-Banco Caja Social). El producto funciona: 47.000 prestatarios activos, USD 4,2M en cartera activa, 94,1% de tasa de repago, distribuciones de cohortes de impago estables durante dos ciclos anuales. Actualmente estás constituido como una Sociedad por Acciones Simplificada (SAS) estándar —el equivalente colombiano a la C-corp.
Tienes tres term sheets delante, más una cuarta estructura a la que nadie ha comprometido dinero todavía pero que tu abogado sigue mencionando:
- Sand Hill Andina (VC de growth para LATAM): USD 10M a USD 42M pre, términos estándar de acciones preferentes, 2 asientos en el consejo, antidilución full ratchet. Quiere escalar-o-salir en un plazo de 6 a 7 años.
- Acumen + Omidyar (consorcio de VC de impacto): USD 6M a USD 30M pre, exige convertirse en Sociedad BIC (el equivalente colombiano a la B-Corp bajo la Ley 1901/2018) con bloqueo estatutario de misión, 1 asiento en el consejo, tope de preferencia de liquidación de 1,5×, expectativa de permanencia de 10 años.
- Mastercard Foundation + Ford Foundation: USD 9M estructurados como una donación al brazo fundacional más una inversión relacionada con el programa (PRI) a una nueva filial con fines de lucro que la fundación poseería —gobernanza al estilo Mozilla. Permanencia indefinida, sin presión de salida, pero la fundación posee el 80%.
- La cuarta opción que tu abogado sigue mencionando: quedarte como una SAS estándar, no firmar con ninguno, levantar un puente más pequeño de los angels actuales (USD 1,5M, 18 meses de runway) y decidir la cuestión de la estructura dentro de 12 a 18 meses, cuando tengas más margen de negociación.
Tus cofundadores están divididos. Camila (CTO) quiere el dinero de Sand Hill —ha visto morir a dos startups anteriores por "perfeccionismo estructural". Sebastián (COO), que vivió el tramo 2019-2021 en que tres instituciones de microfinanzas andinas derivaron hacia el terreno de los préstamos de día de pago y acabaron siendo cerradas por la Superfinanciera, quiere la vía de la fundación. Tú les das la razón a los dos. La base de prestatarios ha confiado en Atrévete USD 4,2M y un nombre; no te puedes permitir equivocarte en esto de una manera que termine con la marca absorbida por un consolidador de préstamos de día de pago en 2032.