Eres Hernán Otálora, 57 años, CEO de Grupo Rioplatense, un holding diversificado cotizado en Buenos Aires. Esta mañana un fondo activista publicó una carta abierta. Dice que tu compañía vale más muerta que viva, y posee el 8,4% de ella.
La situación
Grupo Rioplatense es un holding desde hace cuarenta años. Cinco negocios: una unidad agroindustrial que procesa granos y oleaginosas, un desarrollador inmobiliario, una participación en un servicio de gas regulado, una rama de finanzas de consumo y seguros, y un negocio de medios. En conjunto generaron buenos flujos el año pasado. Juntos, en la bolsa de Buenos Aires, se cotizan por mucho menos de lo que cada uno valdría si cotizara solo.
Ese abismo es el descuento del conglomerado, y Calafate Capital construyó su campaña sobre él. La carta del fondo es contundente: la estructura de holding destruye valor, la oficina corporativa está hinchada, la transparencia es opaca, no hay política de retorno de capital, y el único remedio honesto es partir el grupo y dejar que los accionistas posean las partes directo. Calafate nominó tres consejeros. La asamblea anual es en nueve semanas.