Eres Beatriz, 55 años, CEO de Farmonet, una empresa farmacéutica especializada cotizada en bolsa española. Es febrero. La carta anual a los accionistas vence en 12 días. Va a salir al final del peor año fiscal de tu mandato.
La situación
Farmonet cerró el ejercicio fiscal con -€48M de ingresos netos (frente a +€72M el año anterior). El evento central fue el fracaso de la Fase III de Vendrina, tu candidato principal en oncología — anulando €120M en I+D capitalizado. Los ingresos de la cartera existente se mantuvieron planos en €620M. Dos demandas de responsabilidad civil del producto relacionadas con un fármaco más antiguo permanecen sin resolver. Dos consejeros independientes dimitieron a mitad de año por desacuerdos de gobierno corporativo (los desacuerdos nunca se hicieron públicos).
Más allá de los números: el precio de la acción cae −34% en lo que va de año. La cobertura de analistas está dividida — tres Comprar, cuatro Mantener, dos Vender. Los 2.400 empleados leen la carta el día de comunicaciones internas; define la narrativa del año dentro de la empresa. Los grandes inversores institucionales participarán en la llamada posterior a la carta. La carta es la pieza de comunicación del CEO más leída que producirás en todo el año.