Eres Renata Coralles, directora de operaciones de Helio Verde y responsable de la compra de Cárnicos del Pacífico, un procesador cárnico mexicano con una planta en Texas. El presidente quiere respuestas en ocho días hábiles, y el primer bloque del contrato debe quedar cerrado, incluido cuánto riesgo regulatorio asumirá Helio Verde.
La situación
Es miércoles 6 de mayo de 2026. El 24 de abril las partes firmaron una carta de intenciones con 60 días de exclusividad: 920 millones de US$ de valor de empresa (720 en efectivo al cierre y hasta 200 en un pago aplazado ligado a ampliar la planta de McAllen en 24 meses). Son 12,0 veces un EBITDA de 76,6 millones, cuando los procesadores cárnicos latinoamericanos cotizan a una mediana de 9,2 veces. El consorcio minoritario, dueño del 22 %, deja caer que un comprador estratégico estadounidense pagaría unas 11,0 veces y cerraría en unos 90 días.
McAllen es el activo que importa: una planta aprobada por el Departamento de Agricultura de EE. UU. para exportar carne de vacuno. Construir otra llevaría de 36 a 48 meses y entre 180 y 240 millones de US$, con pocas probabilidades de aprobación. Pero que un comprador extranjero tome el control de una planta en Texas pone la operación al alcance del CFIUS, el comité que revisa la inversión extranjera en EE. UU. El jurídico, Daniel Olmos-Sandoval, cree que el procesado de alimentos no exige notificación; sin ella, el comité podría revisar la compra después del cierre. En Europa, la competencia de Bruselas o la de cada país depende de un reparto de ventas que nadie ha empezado.
El presidente, Manuel Beltrán-Rojas, desconfía de las compras cárnicas en el extranjero desde que una adquisición en Honduras fracasó en 2014. El primer bloque del contrato fija cinco términos, cada uno con tres borradores. Uno decide quién carga con el riesgo regulatorio. Tú misma te has sentido tentada por el más contundente, como la forma más segura de ganar al rival.