Eres Marisol Andino, directora financiera de Grupo Comercial del Norte, en Tegucigalpa. La autoridad tributaria de Honduras acaba de abrir una auditoría contra un único número: el precio al que tu planta vende sus componentes a la empresa hermana de Panamá. Antes del lunes 13 de octubre de 2025 tienes que poner por escrito qué precio defiendes y con qué método.
La situación
El grupo, controlado en un 82% por la familia Bardales, factura unos US$320 millones en cuatro países. Su planta hondureña fabrica componentes plásticos por unos US$35 la unidad y se los vende a US$45 a Comercial de Panamá, que los revende a clientes del exterior entre US$55 y US$65. En Honduras las utilidades pagan cerca del 30% de impuesto; las exportaciones de la empresa panameña tributan muy poco.
El estudio de la autoridad, la SAR, compara márgenes sobre el costo: las manufactureras centroamericanas ganan entre el 35% y el 40%, y los comercializadores, entre el 8% y el 12%. Tu planta gana el 28,6%; Panamá, entre el 22% y el 44% según el cliente. La planta tiene US$33 millones en activos y un contrato a tres años que le asegura la demanda; Panamá tiene la oficina, el equipo de ventas, los clientes y el riesgo de impago.
Nadie documentó nunca cómo se fijaron los US$45; el precio es anterior a tu llegada al cargo. Y existe un correo de 2021 del entonces gerente general: «Vamos a aprovechar los bajos impuestos de Panamá para mover ganancias allá». La SAR anuncia que lo enviará a la fiscalía. Tu tablero muestra US$7,5 millones de exposición fiscal, US$38 millones de caja, un cumplimiento documental del 15% y un riesgo penal del 85%.
Don Ernesto Bardales, presidente del consejo, quiere defender el precio «puesto de buena fe». Rodrigo Valladares, el abogado tributario, recuerda que cualquier cifra que entregues a la SAR terminará en el expediente de la fiscalía. Lourdes Erazo, la tesorera, recuerda que todo saldrá de la misma caja.