Eres Roberto Flores, cofundador y director general de Manufacturas Centroamericanas (MANCA), en San Pedro Sula. Las señales de la economía no cuadran entre sí, y el jueves tienes que decirle a tu equipo de dirección qué dato vas a vigilar para saber, antes que nadie, hacia dónde van las ventas de MANCA.
La situación
MANCA fabrica bombas hidráulicas, cilindros de presión y válvulas de acero para equipos de construcción e industria, y vende en Honduras, Guatemala, El Salvador y Nicaragua. Factura unos 285 millones de lempiras al año con un margen EBITDA del 18 %, emplea a 142 personas y usa el 76 % de su capacidad. Alrededor del 40 % de sus ventas va a clientes de construcción; el resto, a energía, telecomunicaciones y distribuidores. Debe 55 millones a un banco local, a tasa variable: la tasa de referencia más 3,5 puntos.
Es lunes 14 de abril de 2025. La inflación está en el 8,3 %, por encima del rango objetivo del 4–6 %, y el banco central acaba de subir su tasa tres cuartos de punto, hasta el 8,5 %. El desempleo urbano ha pasado del 5,1 % al 6,7 % en un año, y el crecimiento previsto para 2025 es del 2,1 %, frente al 4,2 % de 2024. En el mismo correo, tu jefe de ventas te cuenta que Grupo Construcciones Mayordomo, el mayor constructor de la región, ha cerrado dos proyectos por falta de financiamiento. Tus clientes de energía y telecomunicaciones, en cambio, mantienen su inversión, y los distribuidores dicen cosas distintas.
Has llevado MANCA a través de tres ciclos. Entre 2017 y 2019 los ingresos crecieron un 24 % al año; en 2020 cayeron un 31 % y tuviste que despedir a 18 personas. Tu equipo no lee lo mismo: María Elena López, la directora financiera, mira la inflación y la tasa, porque cada subida encarece la deuda; David Castillo, el vicepresidente comercial, ve en energía y telecomunicaciones una oportunidad; Javier Gómez, el jefe de producción, lleva semanas contando pedidos de construcción que no llegan.