Eres Rebeca Lemus, directora financiera de Inmobiliaria Centroamérica (InmCA), una desarrolladora de vivienda que cotiza en la bolsa de San Salvador. El auditor acaba de objetar los impuestos diferidos de 2023, y el martes 5 de noviembre te sientas con los bancos que preparan una emisión de bonos de US$80 millones. Antes de esa reunión debes decidir con qué tasa vas a medir esos impuestos.
La situación
Es el jueves 31 de octubre de 2024, las 4:40 de la tarde. Martín Recinos, socio a cargo de la auditoría en Halvorsen Ibarra, deja sobre tu mesa la carpeta de hallazgos: los impuestos diferidos de InmCA están mal calculados y mal clasificados, y su firma no firmará nada sin una reexpresión de los estados de 2023, que llevará de cuatro a seis semanas. La empresa adopta este año las NIIF, como exige la bolsa a las cotizadas.
Al cierre de 2023, con la norma contable local, InmCA reportó activos por US$280 millones, pasivos por US$195 millones y un patrimonio de US$85 millones. Entre los pasivos figura un pasivo por impuesto diferido de US$5,8 millones, calculado al 30 %; activo por impuesto diferido no hay ninguno. El papel de trabajo del auditor señala cuatro partidas: dos proyectos en construcción con US$2,1 millones cada uno del lado del activo diferido, nunca registrados; una propiedad de inversión que costó US$20 millones y hoy vale US$24 millones; y unos US$4,8 millones de diferencia por la depreciación fiscal acelerada de los activos fijos.
Luego está la tasa. Los estados de la norma local supusieron el 30 %. El equipo fiscal te ha confirmado que la tasa que corresponde a InmCA es el 28,6 %. Y un miembro de ese mismo equipo defiende un 25 %: las diferencias tardarán años en revertir, y en la Asamblea se discute una reforma que bajaría la tasa de las desarrolladoras de vivienda.
La familia Marroquín, dueña del 70 % del capital, escribió esa misma tarde: los bonos deben salir como estaba previsto, porque un retraso de dos meses podría costar entre US$5 y US$10 millones en los proyectos en obra. El anuncio está fijado para el 15 de noviembre, y la tesorera te acaba de reenviar la agenda de los bancos. Su primer punto dice: «Cifras de 2023 para el prospecto».