Eres Pablo Mendizábal-Lasarte, 49 años, CEO de Mendizábal Hoteles, la cadena de 38 hoteles de rango medio que tus padres fundaron en 1986. El martes pasado tu hermano Javier — tu socio al 50/50, que no trabaja en la empresa desde 2019 — te envió un email preguntando cuándo se reanudará su "consulting fee" de €350k/año. Le respondiste: "necesitamos hablar". La junta se reúne en tres semanas.
La situación
Mendizábal Hoteles opera 38 hoteles de rango medio (3 y 4 estrellas, 60-140 habitaciones cada uno) en el centro de España, con concentración en Madrid, Toledo, Salamanca y la Sierra. Ingresos €128M 2025, EBITDA €19M, moderadamente apalancada. Fundada por tus padres en 1986. Tras la muerte de tu padre en 2009, tú y Javier heredasteis al 50/50. Hasta 2019 ambos percibíais "consulting fees" idénticas de €350k/año independientemente de quién hacía qué — por acuerdo familiar.
Luego vino el COVID. Se requirieron €18M de capital de emergencia en 2020–2021. Tú garantizaste personalmente €6M de nueva facilidad bancaria; inyectaste €1,2M de tu propio dinero para impedir que los convenios de la cartera de inversión incumplieran. Javier, que se había mudado a Marbella en 2018 y dirigía un pequeño negocio de exportación de vinos allí, rechazó inyectar capital o firmar garantías. "No puedo, mi propia empresa me necesita." Los €18M se cerraron vía garantías ICO del estado + tu exposición personal. Javier continuó percibiendo €350k durante dos trimestres más, luego aceptó la suspensión. Cinco años después la empresa se ha recuperado: EBITDA 2025 por encima de 2019. Ahora Javier quiere que se reanude el consulting fee "como antes." Tú crees que el período de COVID cambió lo que "antes" significa.