Eres director de estrategia de un grupo industrial en São Paulo. Tu operación más rentable depende de un solo país geopolíticamente frágil —como mercado clave o como proveedor único—. Concentrar todo allí es lo más eficiente y lo que más margen deja. Pero un shock geopolítico —sanciones, guerra, restricciones— puede varar ese activo de golpe, como le pasó a BP con su participación en Rusia o a Huawei cortada del suministro estadounidense.
La situación
El riesgo geopolítico no se comporta como el riesgo de negocio normal: es una cola gruesa que puede varar un activo por completo y de golpe, sin importar cuán rentable sea la operación. Una sanción, una guerra o una restricción de exportación pueden volver tu participación impagable, tu fábrica inaccesible o tu proveedor ilegal de la noche a la mañana. BP tuvo que provisionar su participación en Rosneft tras la invasión de Ucrania; Huawei quedó cortada de los chips y el software estadounidenses por las sanciones.
Aquí está la trampa que tienta a tu consejo. Concentrar la exposición crítica en una jurisdicción geopolíticamente riesgosa es lo más eficiente: el proveedor único es el más barato, el mercado dominante el más rentable. Pero esa eficiencia ignora la cola: cuanto más concentras, más grande es el activo que un shock puede varar. La respuesta no es huir de todo mercado riesgoso (todos lo son en algún grado), sino diversificar y construir redundancia, y planificar escenarios de sanciones y desacople, aceptando algo menos de eficiencia a cambio de no quedar varado. La eficiencia es visible cada día; la cola, solo el día que estalla.